有価証券報告書での記載が始まった「株主総利回り」とは？

有価証券報告書での記載が始まった「株主総利回り」について。

ソフトバンクグループ株式会社の「株主総利回り」
「株主総利回り」とは？
株主総利回り < 100　は投資損
長期投資家が注目する「株主総利回り」
注意点：株主総利回りは毎年変動する
注意点：比較指標と併記される
参考

最近の有価証券報告書をみると、
今までは掲載のなかった項目「株主総利回り」が追加されています。

ソフトバンクグループ株式会社の「株主総利回り」

たとえば、ソフトバンクグループ株式会社の第40期（平成31年4月1日 ‐ 令和2年3月31日）の有価証券報告書を見てみると、報告書の最初の方にある「主要な経営指標等の推移」に、

	2016年3月	2017年3月	2018年3月	2019年3月	2020年3月
株主総利回り	77.5	113.9	115.7	156.4	112.3
比較指標：日経平均株価	(87.3)	(98.4)	(111.7)	(110.4)	(98.5)

というように記載されています。

「株主総利回り」とは？

「株主総利回り」というのは、
TSR（Total Shareholder Return:トータルシェアホルダーリターン）
とも言われるもので、

株式投資により得られた収益（配当とキャピタルゲイン）を
投資額（株価）で割った比率をいう。

有価証券報告書に記載する開示府令で規定する計算式では、

（各事業年度末日の株価＋当事業年度の４事業年度前から各事業年度までの１株当たり配当額の累計額）÷ 当事業年度の５事業年度前の末日の株価

と定められています。

株価だけでなく、その期間の配当も含む形となっていて、投資者の投資益を計算したものになります。

株主総利回り < 100　は投資損

上の式を見ればわかるように、100を基準として、

100を上回れば投資益、

100を下回れば投資損、

ということになります。

たとえば、上述のソフトバンクグループの2019年3月の株主総利回りは「156.4」ですので、2015年3月に投資すると、1.5倍の投資利益があったことになります。

長期投資家が注目する「株主総利回り」

「株主総利回り」は、数年単位での株式の保有を特徴とする長期投資家が重視するポイントと言われています。

「株主総利回り」の要素としては

株価の年度終値
配当

の2つしかありません。

その2つの要素は、

株価の年度終値：利益成長に伴う株価の伸び、自己株式の取得による株価の向上
配当：増益による配当原資の拡大

など、経営陣の努力により「株主総利回り」を伸ばすことができます。

機関投資家の中には、この「株主総利回り」を見て、株主総会での取締役選任の賛否を判断するところもあるようです。